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来自：FRM > 二级 > Market Risk Measurement and Management 2019-12-26 07:40

老师，请问一下，这一页ppt上说的correlation smile是指的MBS里资产的违约相关性吗？交易员调高相关性，按照前面章节学过的内容，equity的value会上升，但senior的value会下降呀？不会两个价格都上升呀？那为什么是desired tranch spread?

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1775天前

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融跃FRM答疑老师 2019-12-27 09:34

致精进的你:

同学你好，前面讲述的是对当时的实际情况做的分析，在那个危机当中，相关系数增加导致的equity的value上升，senior的value下降。但是这只是其中的一种现象，还有别的现象可能会发生的，比如说在相关系数增加的同时，整体的违约率上升或者下降就会导致完全不同的后果。correlation smile是指的MBS里资产的违约相关性，但是会考虑各种现象。

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