来自：FRM > 一级 > Foundations of Risk Management 2023-05-06 21:44
请问return收益率的计量方式是都默认是这种价格相比吗？感觉好像不太对？
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ann
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Jason 2023-05-06 23:40
致精进的你:
FRM里面两种收益率的计算方式，一种就是持有期收益率，用期末价格减起初价格加期间现金流收益，除起初价格。另一种就是对数收益率，用期末价格除期初价格，然后取对数。FRM喜欢对数收益率，但是有时候我在分析问题的时候，为了让大家更直观感受到结论的来源，我会用持有期收益率，比如在SML当中，分析高估和低估，买入和卖出的决策问题，这种时候用持有期收益率分析更清晰一点，但是在计算层面，建议用对数收益率。实际上，两者偏差不会很大，对数收益率的原理就是取对数，比如，起初价格*（1+r）=期末价格，所以1+r=期末价格/起初价格，两边取对数，ln(1+r)=ln(期末价格/起初价格)，左边处理一下，ln(1+r)约等于ln r，所以有了这样的表达。至于为什么要用对数收益率，主要是对数收益率在运算的时候有经济学意义，但是持有期收益率的运算不具有经济学意义
The real talent is resolute aspirations.
真正的才智是刚毅的志向。
