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203天前
Jason 2023-04-25 12:13
致精进的你:
首先，这个题出的不好，95%的分位点，对应的的确是20000，但是，在20000这个点上，是没有对应答案的，而且非常巧的事情是什么呢，这个95%的分位点，恰好在20000和10000的分界上面，所以，不严谨的说，既然是分界点，那么你用20000和10000是都可以的，但是严谨的来说，应该用20000，考试不会有这种问题，请放心。其次，为什么要减去预期值，原因很简单，VaR算的是一个分位点损失，针对VaR我们可以计提经济资本，从而覆盖非预期损失。那么非预期损失对应的部分，就是VaR这个分位点的损失和预期损失之间的差额。所以这里计算Op。VaR，其实算的是需要覆盖非预期损失的经济资本。就好比在Vasicek模型当中，我们用(WCDR-PD)*LGD*EA去计算Credit risk VaR一样。表达成VaR，实则算的是需要多少经济资本去覆盖非预期损失。建议不要去硬记某一个指标是什么意思，要去理解这个指标的表达。我们引出VaR其实就是为了更好的度量非预期损失，度量非预期损失的目的是为了准备好EC去覆盖非预期损失，所以，很多时候，VaR和EC在计算上是不明确区分的，因此，我们也把VaR称为EC method，这个我在冲刺课上有提到
The real talent is resolute aspirations.
真正的才智是刚毅的志向。
追问12023-04-25 12:37
老师，var是在给定时间给定置信水平下的最大损失，这个损失不是应该既包括预期损失也包括非预期损失吗，就我感觉是一个累计损失，所以这道题我选的是D答案，还是有些不明白
回答2023-04-25 12:50
你这么理解，没有什么问题。你看我下面的这个截图，这个截图来自一篇研究Op.VaR的论文，他首先就强调了，操作风险VaR的计量，主要是用于资本金的计提上。所以你关注的是VaR本身的定义，那么D选项没错，但是关注的是应用，那么实则就是在计量capital，capital用于覆盖非预期损失，非预期损失就是VaR这个分位点对应的损失和预期损失之间的缺口，所以题目是从应用维度出发，你是从VaR基本的定义出发。
追问22023-04-25 12:53
老师，从应试角度，我能否记成，考市场风险板块用var的定义算，考操作和信用风险用var的应用算
回答2023-04-25 14:02
你这个问题问的太绝对了，原谅我不太能正面回答你 T.T 我只能说，你这个理解，在大部分情况下适用。但是为了求稳，考试的时候你可以看看能不能把UL算出来。能的话，看看答案里是不是有一个选项对应UL，一个选项对应VaR分位点的数值。但是按我的感觉，一般不太会有这种可能性，考试的题目严谨性会比练习题高很多，而且这种关于VaR的计算题的数目，其实数量很有限。见过这种问法，稍微留个心眼，但是不用过于关注，问题不大的
