来自：FRM > 一级 > 估值与风险模型 2023-04-20 12:01
老师，我不是很理解为什么有趋势高估var，均值复归低估var
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Jason 2023-04-20 17:09
致精进的你:
可以把原图放出来吗？看到题目我可以更好的给你解释
The real talent is resolute aspirations.
真正的才智是刚毅的志向。
追问12023-04-20 17:15
谢谢老师！
回答2023-04-20 17:45
你看你这个问题问的就有那么一点小问题了。我先给你解释，然后你再回溯一下你的问题处在哪里。首先看到下面图里面的公式对比。如果存在趋势的话，ρ＞0，那么最后算完的结果应该比平方根法则更大，相反如果存在均值复归，ρ＜0，算完的结果比平方根法则小，这个基础概念应该不存在问题吧。那这个题目表达的是什么意思呢，如果现在，我们发现了有复归的情况，但是还用平方根法则算答案，你想想，你得答案对VaR是高估了还是低估了？我把这个例子具象化，基于我们刚才所说，如果出现均值复归，那么算出来的VaR应该小于平方根法则，比如，均值复归的结果是1万，但是你用平方根法则算出来的结果是1.2万，请问，你得结果是高估VaR还是低估VaR？很明显，你用平方根算出来的1.2，要比真实的、考虑均值复归算出来的1要大，所以VaR是不是被你高估了。你算的是1.2，实际上是1。我觉得你一开始的理解应该是对的，但是看完这个易错点解析以后，就开始怀疑自己了。课件那个易错点写错了，已经安排修正
