来自：FRM > 二级 > 摸底测试 2022-11-16 06:49
老师，请问当时的对冲基金持仓到底是怎么样的呢？这题该选b还是d呢？
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TitaniumQin
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545天前
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TitaniumQin
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liuxuyao 2022-11-16 15:11
致精进的你:
同学，2005年5月的案例里，策略为short the protection of equity tranch of CDO(卖出equity CDS,收保费spread)、long the protection of mezzanine tranch(买入mezzanine保险,付spread)，由于equity tranch of CDO风险更大，故收的保费比付的保费多从而获利，但最终因为ρ降低而损失。当ρ接近于1时，equity和mezzanine可能同时违约或不违约，与mezzanine共进退，对equity来说，价值是上升的，而mezzanine价值下降。当ρ下降时，equity的价值下降，风险上升，保费上升，而策略里收的保费是固定好的，故亏损；mezzanine价值上升，风险下降，保费下降，而策略里支付的保费是固定的，故亏损
The real talent is resolute aspirations.
真正的才智是刚毅的志向。
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