来自：FRM > 一级 > 【2021.11】FRM一级机考模拟考试 2022-11-10 00:34
这题不明白 可否解释下这类题的解题思路
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185****0519
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王佳 2022-11-11 16:20
致精进的你:
你好呀，文段里意思是不习惯高波动率敏感性和高时间折损，也就是现在的vega正的数字很大，theta负的数字很大，我们对冲的目标就是凑出来一个组合，vega为负theta为正来做一个对冲就可以了，剩下的就是利用特值法去计算各个选项组合的vega和theta的数据看哪一个符合要求。
The real talent is resolute aspirations.
真正的才智是刚毅的志向。
追问12022-11-11 17:48
特值法是什么，怎么得出c的。能详细的说明一下，sell/long short-date 和sell/long long date四种情况及其组合 分别对Vega 和 theta的影响。
回答2022-11-13 11:29
根据题意，目前的期权组合里面是—vega（vega与波动率负相关，随着波动率的增加，期权的价值上升，对期权的多头时有利的）和-theta（theta与流逝掉的时间负相关，随着时间的流逝会降低期权的价值，对于期权的多头是一个损失） ， 要想达到对冲的目的，需要有一个+vega和+theta的组合， 因为vega与期限成正比，所以长期限的期权vega比短期限的期权vega更大，所以长期限的期权vega用++表示，短期限的期权vega用+表示， 同理，因为theta与期限成反比，所以长期限的theta比短期限的theta更小，长期限的theta用-表示，短期限的theta用--表示， 这样买入一个长期限的期权就相当于买入一个长期限的vega用+（++）表示，买入一个长期限的theta就用+（-）表示， 卖出一个短期限的期权就相当于卖出一个短期限的vega就用-（+）表示，卖出一个短期限就用-（- -）， 最后，买入一个长期限的期权+卖出一个短期限的期权的期权组合就相当于vega为【+（++）-（+）=+（+）】，theta为【+（-）-（- -）=+（+）】的组合， 这样就可以达到对冲的目的。
