来自：FRM > 一级 > Valuation and Risk Management 2022-05-04 02:41
老师，该题目能解释一下吗？
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1034天前
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liuxuyao 2022-05-04 15:38
致精进的你:
同学，资产收益的无条件分布就是给定任意一天，资产收益率的均值和标准差是不变的，也就算不论市场条件怎么变动，不论时间怎么变动，资产收益率的均值和标准差都是不变的；与之对应的条件分布，就是均值和方差是会随着时间变化而发生变动的，也就是time-varying，这种分布实际上是符合我们在现实世界中的资产收益率分布的真实情况，均值和方差是会随着时间变化而发生变动的，如果说我们用非条件分布来拟合现实世界中收集到的收益率数据，那么对于波动率的变动就无法有效的捕捉，从而无法满足资产收益率的分布服从正态分布的假设，最终得到的分布就不是正态分布，而是一个或肥尾或左偏分布的情况，也就是极端情况比较多，出现极端事件的可能性比较大，这都是因为参数不稳定也就是σ不稳定导致的结果，一旦使用了无条件分布，那么波动率就无法去拟合真实的随着时间变化而变化的数据，也就产生了肥尾或者是左偏的分布情况哈
The real talent is resolute aspirations.
真正的才智是刚毅的志向。
