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185****0519
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954天前
liuxuyao 2022-03-14 10:43
致精进的你:
同学，1. 现金流是因为债券到期偿还本金所以后期大，即期利率后面大是因为给出的条件是利率upward-sloping，两者没有因果关系哈；2. 依据折价债券与溢价债券的特征即可判断；3. 票面利率是债券合约中设定的，即期利率是市场中反映的，它们的大小关系能够反映债券的特征
The real talent is resolute aspirations.
真正的才智是刚毅的志向。
追问12022-03-17 00:48
我猜下你问题2的回答想表达的意思，你是假设这是折价债券，票面利率高于YTM，所以票面利率增加，YTM减少？请问哪里看出是折价发行或者是溢价发行，问题2是否和利率上行有关，另外方便解释，我们是利率下行时，票面利率增加导致YTM增加的原因。问题3延伸下，即期利率可否等于YTM的意思
回答2022-03-17 09:24
同学，如果溢价发行，则票面利率＞到期收益率；如果折价发行，则票面利率＜到期收益率；只有平价发行的时候，才有票面利率＝到期收益率，具体推导可以回顾一下课程，即期利率不等于YTM
追问22022-04-15 22:36
这些结论书上都有，始终没看明白解释，其实就是一个问题，upward sloping的时候，为什么得出结论coupon rate 增加YTM 降低。
回答2022-04-17 09:28
文字表述确实始终不如去看课程更明了，老师课程中会有详细举例说明。债券到期偿还本金所以后期的现金流较大，给出的条件是利率upward-sloping，说明后期的即期利率较大，在票面利率较大的情况下，较早的即期利率在决定到期收益率时将更加重要，但早期的即期利率是较低的，因此，到期收益率随着票面利率的上升而下降。
追问32022-04-29 19:14
课程听了。得出的结论就是YTM接近于最后一期spot rate，这和我之前的理解一样。但是 coupon rate决定票息，票息不是固定的吗 票息越大，为什么YTM越小，YTM不是应该最接近于最后一期spot rate吗。这样的话，是不是变成spot rate和 coupon rate 的关系。怎么就很突然的coupon rate出来了
回答2022-04-30 09:35
同学，coupon的影响是较小的，但如果非要考虑两者之间的关系的话就如上一条回复所示，因为在票面利率较大的情况下，较早的即期利率在决定到期收益率时将更加重要，所以才会有后续的结论。在课程中不会着重的来讨论这个问题，不重要也不常考，只是notes当中讨论到了，而你是根据notes在学习所以会比较关注哈，了解即可
