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来自：FRM > 一级 > Financial Markets and Products 2021-11-14 11:18

老师，关于第二个描述，基础课上不是说，当r低时，就会提前还款，然后IO就会下降，所以会呈现负凸吗？那为什么这里第二个说是错的呢？

186****9582

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1146天前

全部回复(1)

Ben 2021-11-16 09:16

致精进的你:

同学你好，这里的IO在利率下降的时候由于会触发提前偿付导致本金下降，对应的利息收入就是下降，所以在低利率时期IO的价格是逐渐下降的（注意是逐渐下降，也就是是利率与IO的价格成正相关），所以不是负凸度，负凸度是PO的性质；当利率上涨时，虽然不会引发提前偿付，但是利率上涨会导致折现率上升，同样也会导致IO的价格下跌。

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