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老师，您好，请问这里，为什么经济处于下行的时候，会低估违约概率呢，图上标明的这段，是overrated，不是应该高估么？我的理解是，经济下行的过程中，这个资产风险加大，应该要向下调整评级，但是由于rating不是实时的，所以在这一段时间里，他的评级就是高估的。不知道这样理解对不对。谢谢。

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962天前

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Ben 2021-08-25 17:03

致精进的你:

同学你好，through -cycle-approach法你可以理解为是一个平均在评级有效期内始终处于一个平均水平，当经济下行时，评级本应是下调的，但由于周期法的滞后性，评级被高估（太乐观了），也就意味着违约概率被低估了（太乐观了），两者是一致的。

The real talent is resolute aspirations.
真正的才智是刚毅的志向。