来自：FRM > 一级 > Valuation and Risk Management 2021-05-06 23:16
共三题求讲解
查看更多
Lorien
提问
159
上次登录
1547天前
查看更多
Lorien
提问
159
上次登录
1547天前
Ben 2021-05-07 17:21
致精进的你:
同学你好，第一道题题目不太严谨，出题人的意思是应该是想把1M当作负债，但实际上短期国库券是属于金融资产投资的，所以应该是属于资产，了解即可。第二题，D选项意思是比例调整条款允许对冲基金经理在风格转变的情况下，在事后取代基金的基准，以减少基金报告的跟踪误差，是错误的，不可以以事后的结果作为基准来达到降低跟踪误差的目的；第三题，AE指的是调整后的敞口，常用于信贷产品中授信额度不是一次性使用的情况，而EA指的是不需要调整的敞口。
The real talent is resolute aspirations.
真正的才智是刚毅的志向。
追问12021-05-08 10:01
老师，第一题这种类型，有可能没有负债，然后直接用资产除以outstanding？第二题，原本的propotion clause是什么意思呢？
回答2021-05-09 18:19
第一题这种类型一般都有负债的，当然不排除你说的特殊情况；第二题原本的propotion clause指的就是2 and 20这种费用结构条款。
追问22021-05-10 10:25
2and20就是 2%的管理费和盈利部分20%的提成吗？老师可否给详细讲一下
回答2021-05-10 13:50
对的，这是行业默认的表达方法。
追问32021-05-11 09:44
2%一般对应乘以题目中的哪种表达，20%一般乘以哪部分？
回答2021-05-11 11:00
2%是管理费比例，乘以管理资产的规模就是管理费，而20%是提成比例，只有基金业绩达到水位线或门槛回报率（Hurdle rate）时才有提成，另外提成比例是要在建立在扣除管理费基础上的，所以回报率要先减去管理费才能乘以20%
