来自：FRM > 一级 > Valuation and Risk Management 2021-04-24 10:30
为什么说delta算出的VaR 高估真实的值 不太明白
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Ben 2021-04-26 09:10
致精进的你:
同学你好，这道题考察的是同时考虑delta（一阶）和gamma（二阶）对期权VAR的影响，也就是用delta-gamma法计算期权 var（put）=delta*var（ds）-1/2*gamma*var（ds）^2，带入公式VAR=0.5*10000*10.4%--1/2*gamma*var（ds）^2=5200--1/2*gamma*var（ds）^2，由于1/2*gamma*var（ds）^2大于0（因为多头的看跌期权的gamma值大于0），所以最后计算出来的期权var是小于5200的，所以只考虑一阶影响时是高估VAR
The real talent is resolute aspirations.
真正的才智是刚毅的志向。
追问12021-04-28 16:26
多头价内看跌期权 delta不应该是－0.5吗
回答2021-04-28 17:32
不好意思，var（put）=delta*var（ds）-1/2*gamma*var（ds）^2公式中delta是带绝对值的，所以结论不变哈。
