cfa三级考试的投资组合包含哪些重点?

Portfolio Management,投资组合管理,这部分内容在CFA一级的考试中占比并不高,只占5%左右,但在二级三级的考试中占比不断扩大,cfa三级考试中甚至达到了45%--55%。所以CFA小编提醒各位考生对于这门课的学习并不能掉以轻心。那么,cfa三级考试中,Portfolio Management 讲了些什么呢?

一、Overview 概述

在投资中,组合的概念是很重要的,它不仅可以分散风险,并且通过不同的组合方法,可以满足不同投资者的不同资金需求。教材在这里首先介绍了投资组合的重要性,接着介绍了两种不同的投资者:个人投资者和机构投资者的不同特征与需求。在这当中有两个概念需要理解并掌握:defined contribution pension plan (固定缴款养老金计划)和defined benefit pension plan (固定受益养老金计划)。并且一个投资组合管理流程是怎样的也需要了解。

CFA三级考试

二、Risk and Return 风险与收益(一)

建立一个*3的投资组合对投资者来说很重要。而想要建立这个*3的投资组合,我们首先需要了解每支证券的风险与收益水平,然后用它们创造可能的组合,接着找到有效的组合,*,为不同的投资需要寻找*3的投资组合。在这个过程中,有几个因素是需要考虑的。首先是拿来构建投资组合的每个证券的风险与收益水平,所以,单个证券以及组合的收益与风险的计算是*基础、*需要掌握的内容。同时,也需要了解单支证券之间的相关性(correlation)在分散组合风险中的作用。尽管教材并不要求掌握如何量化投资者的风险厌恶程度,但由于它在选择*3投资组合过程中的必要性,投资者无差异曲线(indifferent curve)的相关知识也是必须掌握的。*如何从投资者面对的大量可用的风险资产组合中筛选出有效的组合(有效边界efficient frontier),并且从有效组合中,结合投资者风险偏好得到*3投资组合,教材都有详细的解释。

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