来自：CFA > 2025 Level I > Corporate Issuers 2025-07-05 20:12
请问老师，公司价值不受资本结构影响，并不代表WACC不受它影响啊？WACC本身不就是一种资本结构吗？
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Lisa老师 2025-07-07 08:39
致精进的你:
同学你好，此处无税MM1定理的仅涉及公司价值，即资本结构变化不影响公司价值。而MM2定理才讨论WACC，即无税时，企业增加债务融资，虽然债务成本低看似会拉低 WACC，但同时权益资本成本会因为财务风险上升而提高，且两者变动的效应刚好抵消，最终 WACC 保持不变。
The real talent is resolute aspirations.
真正的才智是刚毅的志向。
