CFA2021 Level II固定收益-老师，这是官网practice的题。这里算EL的方式不太明白，和CVA那里算EL的方式好像很不一样，而且最后把三期的EL直接相加，怎么理解呢，似乎是不同时间点的EL-融跃教育

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融跃CFA答疑师老师 2023-04-03 16:35

致精进的你:

同学您好，麻烦把官网题的题干信息答案都放上来。

The real talent is resolute aspirations.
真正的才智是刚毅的志向。

追问12023-04-03 21:34

这是完整题干

回答2023-04-04 09:48

同学您好，根据题干信息，没有提供折现率，计算不了exposure。教材课后题的题目比较正规，计算CVA是把EL折现求和的，熟练掌握课后题目计算就可以了。如果还有需要，麻烦截一下答案，我看一下答案的意思。

追问22023-04-04 15:09

折现率用5%

回答2023-04-04 17:51

同学您好，这个题目问的是总的EL，不是CVA=各期EL现值之和。答案第一行给出了总的EL=各期的EL相加。

追问32023-04-04 20:45

我理解的算EL的公式是，EL=POD*LGD，LGD=Expected exposure*(1-Recovery rate)，这样算出来的和答案不一样

回答2023-04-05 08:27

同学您好，您写的公式是对的

追问42023-04-05 09:23

如果用我上面写的公式算出来，Expected Loss: 第一年1050*（1-40%）*2%=12.6 第二年1050*（1-40%）*2.45%=15.44 第三年1050*（1-40%）*2.87%=18.08 EL加总等于46.12。和答案的48.03不一样，差了1.91。

回答2023-04-05 10:23

同学您好，您的计算是对的。条件违约概率t=POSt-1×PODt

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