来自：CFA > 2021 Level II > 另类投资 2021-07-07 09:27
老师你好，另类投资强化班reading39第22题。请问用income approach算房产估值时，由terminal value再折现至0时刻时，用的是第一阶段的cap rate还是第二阶段的cap rate呢？基础班讲解的时候，老师强调了要使用较高的折现率（即第二阶段cap rate）；但该题中使用的是第一阶段的cap rate。两者不一致。
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