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为了评估与交易对手进行的一项交易的信用风险，考虑该交易对手发行的信用敏感债券，这里我们假定，违约是会平等地影响到所有债务责任的一种状态。
为了简单起见，假设债券在一期内只一次性支付100美元，我们可以利用价格p*来计算市场决定的收益率ym：
还可以与相同时期的无风险收益率y相比较。
债券的支付可以用一个简化的违约过程来描述，如下图所示，在到期时，债券可能违约也可能不违约。如果没有违约，其价值为100美元，如果发生了违约，其价值为f乘100美元，其中f为回收率。我们定义π为该时期内的违约率。那么，我们该如何评估债券的价值呢？
一个简化的债券违约过程
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运用风险中性定价（risk-neutral pricing），将两种状态债券价值的数学期望用无风险收益率折现，就可以得到债券的当前价格。因此有：
注意，折现用的是无风险收益率y，因为在风险中性估价中没有风险溢价。重新整理后得到：
（1）
其中违约率为：
假设收益率和违约率很小，忽略二次项，可以简化为：y*≈y+π（1—f）；这个公式说明信用价差y*—y度量了信用风险，具体而言，就是违约率π乘以违约造成的损失率1—f，如果违约率为0或者违约损失为0，那么就不存在潜在的信用损失。
现在，让我们考虑多期的情形，设期限为T，我们在每一期中都用复利计算利率和违约概率。换句话说，现在π2是年平均违约率，假设只有一次性支付，现值为：
也可以写成：
（2）
但该式并未进一步简化，我们应用累积违约概率：
或者
还可以更进一步近似为：y*≈y+（π/T）（1—f）
当我们有不同时期限的风险债券时，该式也可以用来计算不同期限的违约概率。例如，我们考虑两期的债券，利用公式（1）来计算得到*期的违约概率π1；
利用公式（2）来计算得到两期的年平均违约概率π2；第二期的边际违约率d2可以通过下式得出：（1—π2）2=（1—π1）（1—d2）
这使得我们可以从一系列零息债券中得出远期违约概率的期限结构。实际中，如果我们只考虑附息债券，计算将变得更加复杂，因为我们需要考虑在每一期中违约和没有违约的支付额。
- 报考条件
- 报名时间
- 报名费用
- 考试科目
- 考试时间
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GARP对于FRM报考条件的规定：
What qualifications do I need to register for the FRM Program?
There are no educational or professional prerequisites needed toregister.
翻译为：报名FRM考试没有任何学历或专业的先决条件。
可以理解为，报名FRM考试没有任何的学历和专业的要求，只要是你想考，都可以报名的。查看完整内容 -
2024年5月FRM考试报名时间为：
早鸟价报名阶段：2023年12月1日-2024年1月31日。
标准价报名阶段：2024年2月1日-2024年3月31日。2024年8月FRM考试报名时间为：
早鸟价报名阶段：2024年3月1日-2024年4月30日。
标准价报名阶段：2024年5月1日-2024年6月30日。2024年11月FRM考试报名时间为：
早鸟价报名时间：2024年5月1日-2024年7月31日。
标准价报名时间：2024年8月1日-2024年9月30日。查看完整内容 -
2023年GARP协会对FRM的各级考试报名的费用作出了修改：将原先早报阶段考试费从$550上涨至$600，标准阶段考试费从$750上涨至$800。费用分为:
注册费：$ 400 USD；
考试费：$ 600 USD（第一阶段）or $ 800 USD（第二阶段）；
场地费：$ 40 USD（大陆考生每次参加FRM考试都需缴纳场地费）；
数据费：$ 10 USD（只收取一次）；
首次注册的考生费用为（注册费 + 考试费 + 场地费 + 数据费）= $1050 or $1250 USD。
非首次注册的考生费用为（考试费 + 场地费） = $640 or $840 USD。查看完整内容 -
FRM考试共两级，FRM一级四门科目，FRM二级六门科目；具体科目及占比如下：
FRM一级（共四门科目）
1、Foundations of Risk Management风险管理基础（大约占20%）
2、Quantitative Analysis数量分析（大约占20%）
3、Valuation and Risk Models估值与风险建模（大约占30%）
4、Financial Markets and Products金融市场与金融产品（大约占30%）
FRM二级（共六门科目）
1、Market Risk Measurement and Management市场风险管理与测量（大约占20%）
2、Credit Risk Measurement and Management信用风险管理与测量（大约占20%）
3、Operational and Integrated Risk Management操作及综合风险管理（大约占20%）
4、Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management 流动性风险管理（大约占15%）
5、Risk Management and Investment Management投资风险管理（大约占15%）
6、Current Issues in Financial Markets金融市场前沿话题（大约占10%）查看完整内容 -
2024年FRM考试时间安排如下：
FRM一级考试：
2024年5月4日-5月17日；
2024年8月3日（周六）上午；
2024年11月2日-11月15日。FRM二级考试：
2024年5月18日-5月24日；
2024年8月3月（周六）下午；
2024年11月16日-11月22日。查看完整内容
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中文名
金融风险管理师
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持证人数
25000（中国）
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外文名
FRM（Financial Risk Manager）
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考试等级
FRM考试共分为两级考试
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考试时间
5月、8月、11月
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报名时间
5月考试（12月1日-3月31日）
8月考试（3月1日-6月30日）
11月考试（5月1日-9月30日）
